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현재 상황
- 2025년 2분기 실적: 매출 74.6조 원, 영업이익 4.7조 원.
- DS(반도체): HBM3E, DDR 계열 중심으로 매출 증가.
- DX(모바일): 갤럭시 S25 출시 효과가 1분기에 집중되면서 2분기에는 수익성 둔화.
- 회사 측은 2025년 하반기에 AI 수요 확대에 적극 대응하고, 파운드리 부문에서 2nm GAA 공정 양산을 본격화할 계획임.
2025년 하반기 주요 호재 요인
- AI 메모리 사이클 지속
- 서버 DRAM·NAND 수요 강세 전망.
- HBM, DDR5, LPDDR5X, 8세대 V-NAND SSD 출하 확대 예상.
- 특히 Q3부터 DDR4/LPDDR4X 공급 부족으로 가격 강세가 예상되며, 이는 수익성 개선에 긍정적임.
- 파운드리 모멘텀
- 2nm GAA 공정이 하반기 양산 단계에 진입.
- 퀄컴을 비롯한 글로벌 고객사 수주 가능성이 거론되며, 기술 신뢰도 제고 기대.
- 모바일 사업
- 하반기에는 폴더블, 갤럭시 S25 시리즈, 신규 XR 기기 등을 앞세워 시장 점유율 방어와 수익성 개선에 집중.
- 주주환원 정책
- 2분기 배당금 주당 367원 확정(2025년 8월 20일 지급).
- 2024~2026년까지 자유현금흐름(FCF)의 50% 환원 정책 유지, 연간 9.8조 원 규모의 안정적인 정기 배당 시행.
변수와 리스크
- HBM 시장 경쟁
- HBM3E 수율과 NVIDIA 인증 이슈가 여전히 불확실.
- 2026년 본격화될 HBM4 전환 과정에서 기술 경쟁력이 확실히 입증되어야 함.
- DRAM 가격 변동성
- Q3까지는 가격 상승세가 이어지지만, Q4 이후 수요 둔화 시 가격 하락 가능성.
- DDR5 가격 상승세가 약해지면 실적 레버리지 제한적일 수 있음.
- 글로벌 규제 리스크
- 대중(對中) 반도체 수출 규제 강화 시 파운드리와 메모리 모두에 부정적 영향 우려.
결론 (2025년 하반기 전망)
- 전망은 대체로 긍정적이나 변동성 존재
- AI 서버 수요와 2nm 공정 양산이 주가의 핵심 모멘텀.
- HBM/NVIDIA 공급 성과와 2nm 고객 확보 여부가 재평가 포인트.
- 반대로 DRAM 가격이 4분기부터 흔들리거나 HBM 인증 지연 시 단기 조정 가능성 있음.
- 안정적인 배당 정책은 주가 하방을 방어하는 요인.
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